Архив статей журнала
Цель статьи: создать научно-методический инструментарий для исследования ситуации, когда на реальных, несовершенных рынках стоимость компании обычно не совпадает с рыночной котировкой акции, и когда ставки дисконтирования (стоимость капитала) не могут быть надежно определены с помощью модели оценки капитальных активов (Capital Asset Pricing Model, CAPM).
В статье используются следующие методы исследования. Эмпирический метод. Сбор и подготовка теоретических сведений о предмете научного исследования, работа с литературными источниками для сбора и систематизации информации. Проверка актуальности найденной информации, анализ логичности и выявление неточностей. Выделение фаз наблюдения. Проведение экспериментальной части работы. Теоретический метод. Систематизация и обобщение данных по результатам проведения исследования по набору информации.
Исследование проведено на международной статистической базе.
Разрабатываются методы определения фундаментальной стоимости компании, как меры соотношения риска и доходности с учетом необходимости учета рисков самой компании, волатильности ее денежных потоков. Разработанные методы используют наилучшую доступную информацию о будущих рисках компании, которая в итоге определяет уровень меры риска, т. е. стандартное отклонение. Это становится возможным при использовании имитационного варианта оценки компании, адекватной риску.
Результаты: в статье показано, как для стратегических вариантов компании определяются возможные риски с помощью анализа, учитываются в стоимостном расчете.
Основные выводы: Представленные в статье способы применения методики оценки опираются на инвестиционно-теоретическую теорию оценки, разработанную много лет назад, в частности в немецкой“ литературе, и могут быть использованы на практике после некоторых упрощений.
В статье исследуются концептуальные аспекты определения стоимости компании как ключевого индикатора ее устойчивого развития, инвестиционной привлекательности и конкурентоспособности. Цель работы - выявить концептуальные подходы к оценке стоимости компании в современных условиях нестабильной внешней среды и влияния неценовых факторов. Методологическую основу исследования составляют методы историко-экономического анализа, сравнительного сопоставления и логической систематизации научных концепций. В результате проведенной работы выявлены и классифицированы основные подходы к оценке стоимости компании: аддитивный, ценовой, стратегический, комплексный по эффективности, открытый и ценностный. Установлено, что многообразие трактовок стоимости обусловлено различием целей оценки, особенностями учета нематериальных активов, влиянием макроэкономических факторов, а также факторов внутренней среды компании и ориентацией на внешние тренды. Рассмотрено содержание основных современных подходов к оценке стоимости компании, исходя из различных оснований. В работе сделан вывод о том, что стоимость бизнеса следует рассматривать как динамическую категорию, отражающую способность компании к генерации экономических выгод с учетом риска, потенциала роста, стратегических перспектив, а также способности к инновационному развитию и восприятию новых экономических трендов. Обоснована необходимость перехода к синтетическому подходу, предполагающему интеграцию финансовых, нефинансовых и прогнозных параметров с учетом отраслевой специфики.